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时间:2019年05月29日 15:44:15 中财网
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  芒果超媒:定增方案落地中国移动成为第二大股东
  类别:公司研究机构:兴业证券股份有限公司研究员:丁婉贝,李阳日期:2019-05-29
  事件:芒果超媒完成非公开募集资金,募集资金20亿元。其中中移?#26102;?#35748;购16亿元,占发行后总股本的4.37%,成为公司第二大股东。

  点评:
  定增计划落地, 20亿元资金到账。本次定增的股票发行价格为34.93元/股,发行股本5726万股,募集资金总额20亿元,扣除承销费及发行费用后的净额为19.83亿元。其中中移?#26102;净?#37197;16亿元、中国人寿资产获配4亿元。上述资金已于5月21日结转至公司账户。根据此前公告披露,20亿元将用于芒果TV版权库扩建项目和云存储及多屏播出平台项目。

  中国移动成为战略投资者,与公司形成协同效应。中移?#26102;?#26159;中国移动的全资子公司,此次定增方案引入中国移动将与公司形成协同效应。1)OTT和湖南省IPTV业务仍高速发展,芒果超媒引入中国移动将与其IPTV/OTT业务产生协同; 2)中国移动旗下的咪咕视讯和芒果TV联合自制的综?#25112;?#30446;《哎呀!好身材?#26041;?#20110;今年Q3播出,此次引入后,双方有望进一步加深自制内容的合作。

  投资建议: 1)定增计划成功落地,形成短期催化; 2) MSCI将A股纳入系数从5%提高至10%,且芒果超媒被纳入MSCI中国大盘股指数; 3)公司是OTT七大集成牌照商之一,并拥有湖南省内IPTV业务,其运营商业务对应估值有望提升; 4)芒果TV综艺实力稳居第二,一季度综艺表现优异,二季?#35748;?#23545;处于综艺产品淡季。三季度《海棠经雨胭脂透》《陪你到世界之巅》《网球王子》等重磅独播剧集将播出,叠加《妻子的浪漫旅行3》《一路成年》等重磅综?#25112;?#30446;,全年平台用户数仍有望同比大幅提升。我们预计公司2019/2020/2021年净利润11.27亿元、15.13亿元、18.31亿元,定增完成后公司股本增至10.47亿股,对应2019年5月27日PE为40/30/25?#19969;?br />
  风险提示:广告招商不及预期,内容审核趋严,产品表现不及预期。
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